Многие экономисты задаются
вопросом,- почему мистер Бернанке ВДРУГ поменял свое мнение. И почему имел тогда такое?
Еще до... и сразу после заявления Федрезерва
и его выступления, - я выдвинул тезу,
что это решение направлено против, так «обзываемых» «РАЗВИВАЮЩИХСЯ» рынков.
Осталось понять, против КАКИХ «развивающихся»
рынков? И ПОЧЕМУ?.
Если
есть развивающиеся рынки, то… следовательно… есть и не развивающиеся. Нет?
Рынки БРИК стали изгоями
11.07.2013 12:49 (http://www.vestifinance.ru/articles/29805)
Массовый отток средств из стран БРИК
привел к снижению фондовых индексов, валют и облигаций этих стран. Такое
синхронное движение наблюдается впервые с 2006 г .
Россия,
Индия, Бразилия и Китай пользовались дикой популярностью в последние 10 лет, но
каждая тенденция, особенно на рынках, рано или поздно заканчивается.
"В
каждом десятилетии есть тема, захватывающая воображение инвесторов, - говорит
Ручир Шарма, глава отдела по развивающимся рынкам Morgan Stanley Investment
Management. 1970-е годы прошли под знаком золота, 1980-е — Японии, 1990-е —
технологических компаний, в 2000-е символом были страны БРИК, но сейчас время
господства развивающихся стран подошло к концу".
Только за этот год международные
инвесторы вывели из фондов, инвестирующих в эти страны, $13,9 млрд, то есть
более четверти средств, вложенных в БРИК с 2006 г . Такие данные
приводит EPFR Global.
Фондовый
индекс MSCI BRIC только за последний квартал потерял 12%, а валюты четырех
стран потеряли к доллару 4,1%.
Бразилия,
Россия, Индия и Китая представляют сразу целый букет проблем. В
латиноамериканской стране царит высокая инфляция, что вызывает снижение потребительского
доверия, замедляет экономический рост, провоцирует акции протеста и падение
рейтинга президента.
В
России уже пять кварталов подряд наблюдается замедление экономики, и это при
том, что цена на нефть остается достаточно высокой. Дефицит текущего счета в
Индии привел к обвальному падения рупии, которая торгуется на исторических
минимумах. Китай, который совсем недавно был локомотивом роста мировой
экономики, рискует показать минимальные темпы роста за 23 года.
С
тех пор как Goldman Sachs придумал аббревиатуру БРИК в 2003 г . и рекомендовал
покупать акции компаний этих стран, отдача от вложений в индекс MSCI BRIC
составила 227%. Были времена, когда этот показатель был намного выше.
Совокупный валовой внутренний продукт стран БРИК по итогам 2012 г . вырос до $14,5 трлн
в прошлом году по сравнению с $2,8 трлн в 2002 г ., приблизившись к
размеру экономики США, которая составляет $15,7 млрд. Такие данные приводит
МВФ. На днях Международный валютный фонд
понизил прогноз по росту экономик стран БРИК, в частности для России в 2013 г . рост должен
составить 2,5%, что на 0,9% ниже предыдущего прогноза и является самым низким
показателем со времен рецессии 2009
г .
HSBC: товары СНГ движутся на Восток
11.07.2013 12:42 (http://www.vestifinance.ru/articles/29848)
С
1994 г .
Россия, Казахстан, Украина и Белоруссия – "Большая четверка" СНГ –
удвоили свою долю в международной торговле. Такой успех преимущественно
обусловлен ростом цен на энергоносители и металлы, которые составляют основу
экспорта этой группы стран. Для четырех крупнейших экономик СНГ торговые
отношения внутри региона и с Евросоюзом утрачивают прежнюю значимость по мере
роста объемов торговли с Китаем и другими странами Азии.
• Россия, Казахстан, Украина и
Белоруссия – "Большая четверка" СНГ – удвоили долю в мировой торговле
с 1994 г .
• Азия (при ведущей роли Китая)
станет их ключевым торговым партнером к 2050 г .
• Для успеха экономической
интеграции потребуются дальнейшие структурные реформы
Аналитики HSBC ожидают, что задолго до 2050 г . Азия вытеснит
Евросоюз и станет ключевым торговым партнером "Большой четверки" СНГ.
Вступление
России в ВТО в 2012 г .,
аналогичные планы Казахстана, создание регионального таможенного союза
способствовали экономической интеграции "Большой четверки" как в
рамках СНГ, так и в мире в целом. При этом некоторые страны и отрасли экономики
выигрывают, а некоторые проигрывают от происходящих изменений.
Для
достижения долгосрочного экономического эффекта странам "четверки"
СНГ необходимо устранить нетарифные барьеры в таможенном союзе, унифицировать
процедуры и технические регламенты, стимулировать экспорт неэнергетических
товаров, улучшить инвестиционный климат и увеличить конкуренцию. В противном
случае дальнейшее движение на Восток может угрожать стабильной интеграции
внутри региона.
В
обзоре, который мы предлагаем вашему вниманию, анализируются перспективы
дальнейшего развития торговой политики "четверки" СНГ и ее влияние на
национальные валюты.
Внешняя торговля "Большой четверки" СНГ: Азия затмевает
Европу
По мнению экономистов HSBC, к 2050 г . в мировой экономике
должны произойти тектонические сдвиги (см. обзор "Мир в 2050 году").
Ожидается, что рост экономики ключевых развивающихся рынков может
активизировать торговлю по линиям "Север-Юг" и "Юг-Юг". На
основании обзора "Мир в 2050 году", прогнозов роста ВВП и
гравитационной модели внешней торговли мы пришли к некоторым заключениям
касательно торговых перспектив "четверки СНГ" (см. Таблицу далее). Ключевую роль в гравитационной модели играет совокупный размер экономик
торговых партнеров. Наши выводы основаны на допущении, что сегодняшняя
геополитическая карта мира останется без изменений, т. е. не произойдет
коррекции границ и расстояний.
Ключевое открытие наших аналитиков – динамичный рост торговли с Китаем.
К 2050 г . Китай опередит страны еврозоны по
объемам торговли с "четверкой СНГ". Ни одна другая страна не сможет
полноценно соперничать с Китаем в этом направлении. Говоря о торговых
отношениях "четверки", также необходимо сказать о заметно растущей
доле Турции. Мы ожидаем, что к 2050 г . "четверка"
будет торговать с Турцией более активно, чем с Германией. А все страны
Азиатского региона в целом, вероятно, удвоят свою текущую долю в торговле с
"четверкой" до 47% за счет сокращения доли Европы и других регионов.
Одновременно с ослаблением торговых отношений с Европой страны СНГ могут
нарастить объемы торговли с более близкими восточноевропейскими соседями,
например с Польшей.
Важно
отметить, что, несмотря на продолжающийся рост, внутренняя региональная торговля
будет иметь все меньшую относительную значимость по сравнению с торговлей с
Китаем и другими развивающимися азиатскими странами. При прочих равных это
будет угрожать экономической интеграции стран-лидеров СНГ. Если
"четверке" и странам Таможенного союза не удастся найти способы
интеграции своей торговли в мировые производственные цепочки с опорой на
сравнительные преимущества каждой страны, то, учитывая центробежные силы
гравитации в мировой торговле, масштаб будущей экономической интеграции СНГ может
оказаться под вопросом. Низкий уровень диверсификации и существенная доля
природных ресурсов в структуре экспорта России и Казахстана, по нашему мнению,
создают дополнительное препятствие для региональной экономической интеграции
"четверки СНГ" в долгосрочной перспективе.
Какие возможности открываются для торгового сектора
"четверки" СНГ?
Прежде всего есть все условия для
наращивания уже существующих экспортных потоков. Стремительно растущая Азия,
испытывающая острую потребность в ресурсах, при ведущей роли Китая продолжит
создавать большой спрос на сырье из стран СНГ, которые открывают у себя все
новые природные запасы. Спрос рождает
предложение. Приведем лишь несколько последних примеров того, как торговые
аппетиты "четверки" смещаются в сторону Азии. Казахстан начинает
добычу и экспорт со своего гигантского Кашаганского нефтяного месторождения.
Россия
вплотную приблизилась к подписанию многомиллиардного долгосрочного соглашения о
поставках нефти в Китай. Российский "Газпром" ведет переговоры о заключении
аналогичного соглашения об экспорте природного газа со своими китайскими
партнерами. Россия планирует увеличить электрогенерацию на Дальнем Востоке,
опять же для китайского потребления.
Страны
"четверки" обладают большим потенциалом для производства и экспорта
минерального сырья, металлов и химической продукции, а также продуктов
сельского хозяйства, которые при более активном экспорте могли бы удовлетворять
спрос на продовольственные товары со стороны растущего среднего класса стран
Азии. Проблема остается в том, что экспорт сырья обычно создает низкую
добавленную стоимость (кроме случаев взлета цен на сырьевые товары).
Таким
образом, следующим шагом в развитии экспорта "Большой четверки" СНГ
могло бы стать усовершенствование существующих цепочек создания добавленной
стоимости. Для более эффективной разработки месторождений необходимо создание
новых технологий, которые впоследствии могут быть проданы на экспорт или
защищены лицензией. Кроме того, экспорт частично переработанного сырья может
быть более экономически выгодным, чем экспорт необработанного сырья, особенно с
учетом высокой стоимости транспортировки.
Открытие
новых направлений для экспорта обещает быть одной из сложнейших задач, которая
может быть выполнена при условии повышения уровня человеческого капитала и
только в течение длительного периода. В случае успеха можно ожидать
существенный рост экспорта услуг. Проще всего начать с туризма. Развитию
туризма в странах "четверки" способствует удобное географическое
расположение между Евросоюзом на западе и Китаем на востоке. Однако
относительной близости потенциальных туристов недостаточно – необходима
разработка привлекательных туристических предложений, которые, в свою очередь,
требуют усовершенствования туристической инфраструктуры, миграционной политики
и т. п.
Также
существует возможность развития и дальнейшего экспорта услуг, требующих более
значительных вложений в человеческие ресурсы. Новыми направлениями экспорта
могут стать ИТ-услуги, образовательные, медицинские услуги, культура, спорт и
др. Несомненно, на данном этапе ни одна из четырех стран-лидеров СНГ не
способна продуктивно конкурировать в этих сферах в глобальном масштабе (может
быть, за исключением сферы информационных технологий).
Мы пришли к выводу, что "четверка" будет постепенно смещать
свои экономические интересы с Запада на Восток. Географическая близость России и
Казахстана к странам Азии, а также ожидаемый стремительный долгосрочный рост
экономики азиатских стран должны стать ключевыми факторами такого сдвига в направленности
региональной торговли. Более того, по этим же причинам страны "Большой
четверки" СНГ, вероятно, разделили бы мнение нашего Главного экономиста о
том, что со временем также будет происходить повышение значимости торговли по
линии "Юг-Юг".
Торговые партнеры "Большой четверки" СНГ в 2011 и 2050 гг.
(доля товарного торгового оборота "Большой четверки" СНГ по странам,
%)
Регион
|
2011
|
2050
|
Мир
|
100
|
100
|
ЕС
|
41,8
|
36,8
|
Еврозона
|
30,1
|
22,2
|
Австрия
|
0,6
|
0,5
|
Бельгия
|
1,3
|
0,8
|
Кипр
|
0,1
|
0,2
|
Эстония
|
0,4
|
0,5
|
Финляндия
|
1,7
|
1,1
|
Франция
|
3,0
|
2,0
|
Германия
|
8,0
|
4,7
|
Греция
|
0,4
|
0,5
|
Ирландия
|
0,1
|
0,1
|
Италия
|
5,9
|
4.5
|
Люксембург
|
0,0
|
0,1
|
Мальта
|
0,1
|
0,0
|
Нидерланды
|
6,1
|
4,2
|
Португалия
|
0,2
|
0,2
|
Словакия
|
0,8
|
1,4
|
Словения
|
0,2
|
0,2
|
Испания
|
1,1
|
1,2
|
Болгария
|
0,4
|
0,7
|
Чехия
|
1,1
|
1,4
|
Дания
|
0,4
|
0,2
|
Венгрия
|
1,1
|
2,0
|
Латвия
|
0,9
|
1,6
|
Литва
|
1,0
|
1,3
|
Польша
|
3,1
|
4,0
|
Румыния
|
0,7
|
1,4
|
Швеция
|
0,9
|
0,5
|
Великобритания
|
1,9
|
1,5
|
Азия
|
24,7
|
47.0
|
Китай
|
11,0
|
23,1
|
Япония
|
2,5
|
0,7
|
Турция
|
3,0
|
5,6
|
США
|
3,0
|
2,0
|
СНГ
|
18,9
|
10,4
|
Остальной мир
|
11,7
|
3,8
|
Геополитические вызовы для России
Преобразования
в структуре торговли стран "четверки" вполне могут иметь
геополитические последствия, в основном для России – крупнейшей экономики СНГ,
которая в настоящее время стремится играть роль гравитационного центра на постсоветском
пространстве. Ослабление экономических связей внутри региона в будущем, без
сомнения, может привести и к ослаблению политических связей. А это создает риск
для дальнейшей экономической интеграции и даже может оказать давление на
существующие организационные формы региональной интеграции (Таможенный союз,
Единое экономическое пространство, Содружество независимых государств).
Для устранения таких потенциальных препятствий Россия могла бы отойти
от существующей тенденции сдержанного длительного роста и ускорить свое
потенциальное развитие (без потери устойчивости). Это позволило бы России к 2050 г . упрочить позиции в мировой экономике и
таким образом усилить гравитационное притяжение к себе соседних экономик и
других стран мира. Однако такой выбор был бы сопряжен с большими трудностями,
так как, по нашему мнению, характер российской экономики стал бы принципиально
иным.
В
дополнение к лидерству по запасам природных ресурсов России также необходимо
оказаться в числе мировых технологических лидеров. Для этого требуются
существенное повышение качества человеческого капитала страны и улучшение
деловой среды, которая должна способствовать предпринимательской деятельности,
инновациям и планомерным технологическим преобразованиям.
Почему? Вывод:
Потому что:
Совокупный валовой внутренний продукт стран БРИК по итогам 2012 г . вырос до $14,5 трлн в прошлом году по сравнению с $2,8 трлн в 2002 г ., приблизившись к размеру экономики США, которая составляет $15,7 млрд. Такие данные приводит МВФ.
и
Мы пришли к выводу, что "четверка" будет постепенно смещать свои экономические интересы с Запада на Восток.
Комментариев нет:
Отправить комментарий