Добрый день, господа.
Как бы прогноз подтвердился, и
опасения то же. Это я о выступлении «энтузиастов».
Уберем политиков. Вернемся к
рейтинговым агентствам. Об «услужливости» которых пишу, практически все
последнее время.
Вчера был понижен рейтинг Франции…
накануне НАЦИОНАЛЬНОГО праздника – ДНЯ ВЗЯТИЯ БАСТИЛИЯ….
Последствия будут колоссальными…
Думается, что на этот раз рейтинговые агентства перестарались…
Похоже на агонию… А вы как
думаете?
"Проблемы рейтинговых агентств."
М.Хазин,
"Проблемы рейтинговых агентств."
Я уже неоднократно отмечал, что
современная финансовая система построена на дешевом кредите. Соответственно,
самая большая ценность в ее рамках - это доступ к наиболее дешевому кредиту,
именно этот доступ и должен «продаваться» как самый дорогой продукт. При этом цена доступа - качественное исполнение
принципов и правил системы, любая попытка «фронды» тут же ведет к затруднениям
в получении кредита. Соответственно, имеет место сложная и эшелонированная
система доступа к нему. Для того, чтобы обеспечить себе деешвый кредит, нужно
получить высокий рейтинг от аффилированных с системой специализированных
агентств. Для этого нужно получить хорошие показатели от не менее
аффилированных аудиторских компаний. Что, в свою очередь, требует выполнения
указаний от входящих в систему консталтинговых компаний. В общем, так просто до
дешевого кредита не добраться, тут играют только свои.
Но сегодня ситуация принципиально
меняется. Единой мировой финансовой элиты больше не существует, значит, должна
рухнуть и система доступа к дешевому кредиты. Точнее, поддерживать ее
больше не имеет смысла, поскольку доступ к эмиссии определяется сегодня
государствами, у которых есть свои механизмы для принятие соответствующих
решений. Однако совсем разрушать старую
систему пока рано - поскольку в противном случае последует жесточайший обвал. С
другой стороны, на структуры, которые раньше занимались контролем доступа к
дешевому кредиту, можно, хотя бы частично, возложить вину за сложившиеся
неприятности. В общем, тут есть масса возможностей, некоторые из которых,
безусловно, реализуются.
В частности, можно отметить, что
министерство юстиции США объявило о намерении направить в суд иск с требованием
установить ответственность международного рейтингового агентства Standard & Poor's (S&P) за публикацию якобы недостоверных оценок выпущенных
в 2007г. финансовых инструментов,
связанных с ипотечными долговыми бумагами. Речь идет о долговых обязательствах,
обеспеченных залогом (CDO), которые
были выпущены в преддверии финансового кризиса, сообщает Reuters.
Понятно,
что сам по себе такой иск сильно бьет по всей системе рейтингов и, в некотором
смысле, полностью закрывает соответствующие институты как «сакральные» объекты
(в рамках современной финансовой системы, разумеется), которые не могут
ошибаться. Если на эти агентства можно подавать в суд одним, то можно и любым
другим, и тут уже не отобьешься, хотя в данном конкретном случае представители S&P заявили, что
готовы защищаться в суде, а документы представителей Министерства юстиции не
будут "содержать абсолютно никакой фактической или юридической обоснованности".
Отметим,
что власти США давно угрожали рейтинговым агентствам, но тут перешли от слов к
делу. Думается, что результат процесса предопределен, хотя сам по себе он может
быть вполне занимателен. Не забудем, что
хотя рейтинговых агентств как минимум три основных, именно S&P в августе
2011г. впервые в истории снизило суверенный кредитный рейтинг США на одну
ступень с наивысшей отметки AAA до уровня
АА+. Власти США тогда резко раскритиковали решение S&P, обвинив
агентство в необъективности и предстоящий процесс может быть, в некотором
смысле, ответом на это проявление «недоброжелательности».
Однако
нашей целью является не столько изучение отношений властей США к отдельным
структурам в том числе - рейтинговым агентствам, сколько изучение вопроса о
том, как будет меняться финансово-экономическая система. Предстоящий судебный
процесс практически полностью закрывает возможности реанимации и развития
старой системы - я уже говорил, что сама возможность предъявления исков по
рейтингам делает ее практически бессмысленной. То есть ее ждет агония, более
или менее быстрая. Кто, кому и как тут будет предъявлять претензии с точки
зрения системности не очень принципиально, а вот какая альтернатива?
Если речь идет об административных решениях по доступу к эмиссионным деньгам,
то тут ясно только одно - такие решения будут приниматься исключительно на
национальном уровне (в отличие от предыдущей системы, которая была глобальной).
А отсюда немедленно следует, что распад мира на валютные эмиссионные зоны
неизбежен - поскольку ни одно более или менее серьезное правительство не
допустит, чтобы национальные институты лишились дешевого кредита. Только одни будут строить свои зоны, а другие -
пытаться присоединиться к соседним, более удачным соседям.
Еще
одна интересная тема - смена системы перераспределения прибыли между различными
отраслями. Сегодня структура себестоимости конечного изделия (или услуги)
определяется, во многом, если не в большинстве, кредитными институтами. Но как
только их роль начнет падать, будет меняться и система перераспределения
добавленной стоимости (то есть прибыль) по производственной цепочке. При этом
не исключено, что в разных регионах мира это перераспределение пойдет по разным
моделям (как была совершенно различной система себестоимости в СССР и США).
Еще
один вопрос - безработные и «средний» класс. Финансовые и консалтинговые
институты сформировали вокруг себя (в том числе, за счет своего собственного
спроса) значительную часть «среднего» класса в развитых странах. Что будет с этими людьми дальше, по мере
того, как их услуги будут не нужны в принципе, поскольку изменится
экономическая модель? Если обычный кризис мог бы уменьшит финансовый сектор
процентов на 20-30, то здесь речь идет о радикальной смене модели - при которой
сокращение может составлять и 90 и 95% от нынешнего состава отрасли. Это дело
настолько серьезное, что для его урегулирования потребуется принятие серьезных
политических решений - к которым, как понятно, сегодня никто не готов.
В
общем, это только кажется, что речь идет об обычном судебном процессе ... На
самом деле мы видим принципиальное изменение всей привычной картины мира.
Комментариев нет:
Отправить комментарий